2013-10-09    广州日报　薛松、杨欣

市场人士认为，十一前后，4G 牌照发放的预期较强，通信行业受此预期的影响将有所表现。由于4G牌照的发放日期已经越来越临近，导致三大运营商之间的博弈更趋激烈。从中长期看，无论是行业景气度、政策预期，或者公司业绩等，通信板块都值得积极关注。

昨日，国家发改委公布将组织实施移动互联网及第四代移动通信（TD-LTE）产业化专项，再加上受到工信部酝酿调整网间结算费的传闻刺激，多只4G概念股一度涨停。与此同时，由于4G牌照的发放日期已经越来越临近，预计中国移动将率先获发4G牌照，导致三大运营商之间的博弈更趋激烈。

酝酿方案将利好联通电信

一周来，市场传闻监管部门工信部酝酿调整三大运营商的业务牌照，并调整运营商网间结算费率。不过，随后中国联通和中国电信均予以澄清：公司未从相关监管机构中接获有关更改移动网间结算收费的通知。

去年底在全国工业和信息化工作会议上，工信部部长苗圩透露，今年除了颁发4G牌照外，还将调整网间结算政策。

市场预计工信部将于本月底开听证会，讨论三大电信运营商业务牌照及网间结算调整方案。可能的方案为：联通和电信向移动缴交结算费减半为0.03元/分钟，而移动所支付结算费维持0.06元/分钟。这被认为是给中国移动发宽带和4G牌照的一种交换条件。

如果按此方案，移动每年向联通和电信网间结算的支出，将每年增加120亿元人民币。有券商报告指出，由于中国移动用户群较大，预计中国联通和中国电信可分别省下57亿元和76亿元网间成本，联通纯利将有27%上行空间，而电信纯利则有29%上行空间。

三家公司新增市场已趋均衡

连日来，该调整方案在业界引起较大反响。此举被认为是在颁发4G牌照之前对中国移动采取“不对称管制”政策，意在打破中国移动“一家独大”局面。从三大运营商今年上半年业绩看，中移动半年赚631亿元，中电信半年赚102.1亿元，中联通半年赚53.2亿元。中国移动一家占据三家总利润的80%，电信占13%，联通占7%.

有移动内部人士说：多年来，中移动一直承受着“不对称管制”政策，比如在固网宽带市场受限、单向号码携带等，已造成中移动“增量不增收”局面。他还认为，中联通得益于WCDMA牌照，中电信得益于固话手机宽带捆绑，三家公司其实在新增市场已趋均衡。

板块分析

政策利好或营造通讯概念股投资良机

国家发展改革委办公厅昨天发布了《关于组织实施2013年移动互联网及第四代移动通信（TD-LTE）产业化专项的通知》。受此利好消息影响，昨天通讯行业概念股集体飙涨，板块整体涨幅高达7.10%，列涨幅第一。

该通知重点支持的8大领域上市公司主要有：中兴通讯（智能手机出货量位列全球第四），北京君正（智能穿戴低功耗芯片技术全球领先），拓尔思、银信科技（大数据技术优势明显），三元达、华星创业、世纪鼎利（无线接入技术领先）等。

昨天通讯行业概念股集体飙涨，中国联通和杰赛科技等多家个股涨停。同洲电子、中创信测等14家个股涨幅在5%以上。同时4G概念股昨天也位列题材股涨幅第一，华星创业涨停，中兴通讯、富春通信上涨8%以上。

分析人士普遍认为，十一前后，4G 牌照发放的预期较强，通信行业受此预期的影响将有所表现。4G网络建设，将会给通信设备行业带来一轮新的投资周期，从中长期看，无论是行业景气度、政策预期，或者公司业绩等，通信板块都值得积极关注。

而从市盈率角度来看，目前通信设备板块的整体市盈率为40倍左右，通信运营板块为22倍左右。

渤海证券分析报告中指出对于板块未来整体走势而言，将取决于两个方面，一是行业基本面驱动因素的进一步明朗；二是通信板块积累的估值压力的消化程度。对于第一个方面，尚存在不确定性。第二个方面， A股估值水平的上移将减弱通信板块积累的估值压力，而4G的高景气持续周期也能够对估值起到一定支撑作用。因此，通信板块短期内延续震荡走势的概率较大。

长期角度，推荐4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网、广电设备等子行业，操作层面注重安全边际、控制仓位，股票推荐数码视讯、烽火通信、光迅科技、国脉科技、辉煌科技。

链接：

4G产业专项化

8大领域受益

据发改委官网通知，专项支持重点涉及8个方面，包括移动智能终端新型应用系统研发及产业化、面向移动互联网的可穿戴设备研发及产业化、移动互联网和智能终端公共服务平台建设、移动智能终端开发及产业化环境建设、高速宽带无线接入设备研发及产业化、高速宽带无线接入技术研发及创新应用示范、移动互联网大数据关键技术研发及产业化、基于TD-LTE的行业创新应用示范。